Markedsmaker BREAKING DOWN Market Maker Den vanligste typen markedsfører er et meglerhus som tilbyr kjøp og salgsløsninger for investorer for å holde finansmarkedene likvide. En markedsfører kan også være en individuell mellommann, men på grunn av størrelsen på verdipapirer som trengs for å lette kjøpsvolumet og omsetningen, er nesten alle beslutningstakere store institusjoner. Hvordan markedsmakere letter finansielle transaksjoner Markeds beslutningstakere har store volum av sikkerhet og kan oppfylle en stor mengde ordrer i finansmarkedene. Disse ordrene er kjøp og salg og skjer i løpet av sekunder. Et godt eksempel på en markedsfører er et standard online meglerfirma som Charles Schwab eller Merrill Lynch som raskt og effektivt kan fylle sikkerhetsordrer. I hovedsak er markeds beslutningstakere alltid tar motsatt side av investor trading volum. Hvis investorer ønsker å selge en sikkerhet, fortsetter markeds beslutningstakere å kjøpe denne sikkerheten til alle selgere er fornøyd. Omvendt, hvis investorer kjøper en sikkerhet, fortsetter markedsførerne å selge den sikkerheten til alle bestillinger er fylt. Markedsførere tilfredsstiller derfor tilbud og etterspørsel av finansmarkedene og beholder verdipapirer som skifter hender fra selgere til kjøpere, og omvendt. Hvordan markedsmakere tjener fortjeneste Alle markeds beslutningstakere kompenseres for risikoen for å holde eiendeler. Risikoen de møter er en nedgang i verdien av en sikkerhet etter at den er kjøpt fra en selger og før den er solgt til en kjøper. Derfor foretar markedsførere spredningen på hver sikkerhet de dekker. Dette er kjent som bud-ask-spredningen og er svært vanlig i finansielle transaksjoner. For eksempel, når en investor søker etter en aksje ved hjelp av et online meglerfirma, kan det ha en forespørselspris på 100 og en budpris på 100,05. Dette betyr at megleren kjøper aksjen for 100 og så selger aksjen for 100,05 til potensielle kjøpere. Gjennom handel med høyt volum har de små spredningsannonsene opp til store daglige profitt. Markedsmakere Markeds beslutningstakere spiller en svært viktig rolle i opsjonshandel, og de eksisterer faktisk i markedene for alle slags ulike finansielle instrumenter. De er hovedsakelig der for å holde finansmarkedene kjører effektivt ved å sikre et visst nivå av likviditet. De er ikke din gjennomsnittlige handelsmann, de er fagpersoner som har kontraktsmessige forhold til de relevante børsene og utfører et stort antall transaksjoner. Det er på ingen måte viktig at du vet hva markedsførere gjør, med mindre du har ambisjoner om å bli med i en finansinstitusjon og få en jobb som en. Men en forståelse av hvorfor de eksisterer og effekten de har er imidlertid nyttig. I den forbindelse har vi gitt ytterligere detaljer om dem på denne siden. Seksjon Innhold Hurtiglenker Anbefalt Alternativer Meglere Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Les omtale Besøk megler Rolle for markedsførere Den grunnleggende rollen som markeds beslutningstakere i opsjonsutvekslingene er å sikre at markedene går jevnt ved å gjøre det mulig for næringsdrivende å kjøpe og selge alternativer, selv om det ikke er offentlige ordre for å matche nødvendig handel. De gjør dette ved å opprettholde store og mangfoldige porteføljer av et bredt spekter av ulike opsjonskontrakter. For eksempel, hvis en næringsdrivende ønsket å kjøpe bestemte opsjonskontrakter, men det var ingen andre på den tiden som solgte disse kontraktene, ville en markedsfører selge opsjonene fra egen portefølje eller reservere for å lette transaksjonen. På samme måte, hvis en handelsmann ønsket å selge spesifikke kontrakter, men det ikke var noen offentlig kjøper, kunne en markedsfører utføre transaksjonen ved å kjøpe disse kontraktene og legge dem til porteføljen. Markedsførere sørger i utgangspunktet for at det er både dybde og likviditet i opsjonsutvekslingene. I fraværet vil det bli betydelig mindre transaksjoner gjennomført, og det ville være mye vanskeligere å kjøpe og selge alternativer. Det ville også være mindre alternativer i veien for ulike kontrakter tilgjengelig i markedet. Aktivere handelsmenn til å utføre transaksjoner raskt, selv om det ikke er noen villig kjøper eller selger, sikrer i sin tur at utvekslingen fungerer effektivt, og handelsmenn kan vanligvis kjøpe og selge alternativene de ønsker. Hvordan driver markedsaktører Som vi har nevnt, beholder markeds beslutningstakere sine egne porteføljer som består av et stort antall ulike opsjons kontrakter. De handler i store mengder og er i stand til å kjøpe alternativer fra handelsmenn som ønsker å selge og selge dem til forhandlere som ønsker å kjøpe. Uten beslutningstakere kunne markedet lett stagnere og opsjonshandelen ville bli betydelig vanskeligere. I motsetning til den viktige rollen de spiller i opsjonshandel, har de et stort privilegium på markedet, noe som gjør at de i utgangspunktet kan gjøre noen form for fortjeneste på hver enkelt transaksjon de gjør på grunn av måten alternativene er priset på. Det er to hovedaspekter på prisen på alternativer som noen opsjoner handelsmann burde forstå. For det første består den faktiske prisen av to hovedkomponenter: inneboende verdi og ekstrinsic verdi. For det andre, og dette er relevant for hvordan markeds beslutningstakere opererer, er de priset på børsene med en budpris og en spørpris. Alle som ønsker å kjøpe opsjonskontrakter, vil betale pris på disse kontraktene, mens noen som selger eller skriver kontrakter vil motta budprisen. Spørprisen er høyere enn budprisen, så en individuell kjøpskontrakt ville betale en høyere pris enn den som solgte dem ville motta. Forskjellen mellom disse to prisene er kjent som spredningen, og fra denne spredningen som markeds beslutningstakere drar nytte av. De er i utgangspunktet lov til å kjøpe til kjøpesummen og selge til forespørselspris, og dermed dra nytte av spredningen. La oss anta et eksempel på spesifikke opsjonskontrakter som handler med en budpris på 2 og en spørpris på 2.20. Hvis en person legger en ordre om å kjøpe disse kontraktene samtidig som en annen person legger en ordre om å selge disse kontraktene, fungerer markedsføreren i utgangspunktet som en mellommann. De kjøper fra selgeren, betaler budprisen på 2,00, og selger deretter til kjøperen til askprisen på 2,20, og gir dermed en .20 fortjeneste per kontrakt handlet. Selvfølgelig vil det ikke alltid være mulig for en markedsfører å kjøpe og selge kontrakter samtidig, ellers ville det være lite behov for dem i utgangspunktet. Så de er fortsatt potensielt utsatt for risikoen for prisbevegelser og tidsforfall av alternativene de eier. Hovedmålet med en markedsfører er å handle så mange kontrakter som mulig for å dra fordel av spredningen, men må også bruke effektive posisjoneringsstrategier for å sikre at de ikke blir utsatt for for mye risiko. Til tross for den inneboende fordelen av å være en markedsfører som tilbys av spredningen, er det fortsatt helt mulig for dem å tape penger. Hvem er markedsførere Markeds beslutningstakere er vanligvis enkeltpersoner som jobber for meglerfirmaer, banker og andre finansinstitusjoner som er spesifikt inngått med bytte eller utveksling, for å oppfylle rollen. Da de ikke har lov til å handle på vegne av offentlige investorer og handelsmenn, må de bruke sin egen kapital til å finansiere alle sine transaksjoner. De må være utrolig dyktige på hva de gjør, med gode analytiske evner og mye mental styrke. Når de relevante firmaene rekrutterer markeds beslutningstakere, vil de vanligvis være på utkikk etter mye egnet erfaring og en klar indikasjon på nødvendig kompetansesett. Hvem er markedsførere Hvem er markedsførere Hvem kjøper de valgene jeg selger nøyaktig Hvem selger jeg nøyaktig alternativer til mange alternativ handelsmenn og aksjehandlere spør, hvem kjøper fra meg når jeg selger og som selger til meg når jeg kjøper Hva skjer når ingen ønsker å kjøpe en aksje eller aksjeopsjon som jeg selger i en vanlig væske markedet, er det vanligvis noen kø for å selge aksje eller aksjeopsjon når du kjøper og noen køer for å kjøpe når du selger. Det er imidlertid tider når ingen kjøper seg når du kjøper og ganger når ingen køer å kjøpe når du selger, så hvordan er det at du fortsatt kan kjøpe eller selge aksjene dine eller aksjeopsjoner jevnt? Dette er hvor markedsmakere kommer inn. En markedsfører kan være et individ eller representanter for et firma som har til formål å hjelpe til med å lage et marked i en opsjonsutveksling. ved å gjøre bud og tilbud for sin konto i fravær av offentlige kjøp eller salg bestillinger for å sikre markedstransaksjoner er så jevne og kontinuerlige som mulig. Når en opsjonshandler plasserer en ordre om å kjøpe et aksjeopsjon som ingen kjøper å selge, selger markedsførere denne opsjonsopsjonen til den opsjonshandleren fra egen portefølje eller reserve av det aktuelle aksjeopsjon. Når en opsjonshandler plasserer en ordre om å selge et aksjeopsjon som ingen køer for å kjøpe, kjøper markedsaktører det aksjeopsjonet fra den opsjonshandleren og legger det til egen portefølje og reserve. Dermed fortsetter markedsordrene kontinuerlig, utrydder plutselige overspenninger og grøfter på grunn av kjøp og salg av ubalanse. Du vil ofte høre om markeds beslutningstakere i sammenheng med NASDAQ eller andre over the counter (OTC) markeder. I motsetning til spesialistsystemet som NYSE sysselsetter, har NASDAQ ingen individer som en aksjehandel skal passere. I stedet går alle transaksjoner fra en markedsfører til en annen. I markedsmaktssystemet konkurrerer markeds beslutningstakere med hverandre for å kjøpe eller selge aksjeopsjoner til investorer ved å vise sitater og er forpliktet til å kjøpe og selge på sine viste bud og tilbud. En investor kan være i ferd med å håndtere flere markeds beslutningstakere på en gang hvis den investoren plasserer en veldig stor ordre som ikke kan fylles ut av beholdningen av en markedsfører. En opsjonshandler kan også handle direkte med individuelle, bestemte markedsførere gjennom Level II Quotes. I virkeligheten utgjør Market Makers det faktiske markedet. Når en aksje - eller opsjonshandler plasserer en ordre med megler. at megleren fyller denne bestillingen ved å kjøpe eller selge med Markedsførere. En annen måte å forstå hva Market Makers gjør er at markedsførere er som bokmakere i Las Vegas som setter oddsen og deretter imøtekomme individuelle spillere som velger hvilken side av spillet de vil ha. En Market Maker leverer et bud og en pris, og deretter la publikum bestemme om de skal kjøpe eller selge til disse prisene. Som opsjonshandler er Markedsførere mesterposisjonskjøpere som har som mål å etablere og profitt fra alle lavrisiko - og risikofri muligheter. Fordel ved Market Maker System I NYSE er det en offisiell medarbeider på børsen som opptrer som markedsfører for hver sikkerhet. I Market Maker System er mange markeds beslutningstakere tildelt hver sikkerhet. Som hver Market Maker fungerer effektivt som en spesialist som i NYSE, er det faktisk mange spesialister for hver bestand. Dette skaper et desentralisert marked der likviditet og volatilitet varierer. Dette forbedrer den generelle likviditeten og gjør markedsmanipulering mye vanskeligere. Hva skjer hvis det ikke er markedsførere Markeds beslutningstakere har gitt opsjonshandlere et ganske negativt inntrykk som folk som kjøper til svært lave priser og selger til svært høye priser bare når en opsjonshandler er desperat til å kjøpe eller selge en stilling. Lar se hva som skjer når vi fjerner markeds beslutningstakere fra markedene. XYZ-aksjen er et ekstremt bullish selskap som nettopp har annonsert en fantastisk inntjening. Du vil kjøpe XYZ-aksjer, men investorer som allerede har XYZ-aksjer, selger ikke. For å tiltrekke seg en selger begynner du å bytte høyere og høyere for XYZ-lager til slutt, er en selger flyttet til å selge aksjen. Denne prisen kan allerede være ekstremt høy. Overvei igjen en plutselig dårlige nyheter utgitt fra XYZ-firmaet, og skape et rush for å selge XYZ-aksjer. Du er queing å selge, men ingen kjøper. For å tiltrekke seg en kjøper, begynner du å presse prisen lavere og lavere til endelig, prisen bunner ut verdiløs. Som vi har sett, i en ubalansert kjøp og salgssituasjon, spiller markeds beslutningstakere en ekstremt viktig rolle for å skape likviditet for mellomliggende priser for å utrydde store gapstopper og nedturer og sikre et flytende marked for alle. Hvordan gjør markedsmakere en fortjeneste Markedsførere er ikke betalt provisjoner for å kjøpe og selge aksjeopsjoner. så hvordan tjener de seg? Vel, de fleste institusjonelle markeds beslutningstakere tjener bare en lønn fra merkevarefabrikanten som de representerer. Market Maker-firmaer som Goldman Sachs og Morgan Stanley, forplikter sin egen kapital til å opprettholde en beholdning av aksjer og opsjoner og representere kundeordrer. På handelsgulvet tjener markedsmakere penger ved å opprettholde en forskjell mellom prisen han ville kjøpe og prisen han ville selge en bestemt aksje - eller aksjeopsjon. Denne forskjellen i pris er kjent som Bud-Ask Spread. Et bud-spredning sikrer at hvis en ordre til å kjøpe og en ordre om å selge kommer samtidig, gjør Market Maker forskjellen i Bud-Ask Spread som fortjeneste. Eksempel. XYZ May30Call-alternativet har en budpris på 1,10 og en askpris på 1,30. Market Maker John mottar samtidig en ordre til å kjøpe og en ordre å selge. Market Maker John kjøper det May30Call-alternativet fra selgeren for 1,10 og selger deretter samme May30Call-alternativ til kjøperen for 1,30, og dermed får 0,20 i profitt helt risikofri. Men når en Market Maker ikke er sikker på at en aksje - eller aksjeopsjon kan bli så raskt kjøpt og solgt, på grunn av det faktum at det bare er svært få opsjonshandlere eller aksjehandlere som handler som sikkerhet, er det fare for at en aksje eller aksjeopsjon som Market Maker kjøper, kan kun selges når markedsprisen er lavere enn den gjeldende prisen, og dermed medføre tap. For å beskytte mot en slik risiko, markedsmakere, utvide bud-ask-spredningen, slik at transaksjonen forblir risikofri for ham over et større prisklasse. Omvendt, når Markedsførere selger svært aktive opsjons kontrakter, øker de ofte prisen på opsjonen ved å øke den implicitte volatiliteten til den aktuelle opsjonskontrakten. Det resulterer i flyktighetens smil eller volatilitetsskew. Bortsett fra markedet gjør markeds beslutningstakere også overskudd fra opsjonsarbitrage. En arbitrasjemulighet presenterer seg når en alvorlig avvik fra Put Call Parity forekommer, som fører til opsjonsprisavvik som kan låses i helt risikofri ved hjelp av opsjonshandelsstrategier som Box Spread og Conversion Reversal Arbitrage. Som noen mulige fortjeneste fra arbitrage er ekstremt lav, kan bare Market Makers som ikke trenger å betale en meglerkommisjon faktisk tjene penger ut av det. Hvordan beskytter markedsmakere mot risiko Som du kan se nå, er Market Makers som deg og meg, kjøp og salg av aksjer og aksjeopsjoner. Selv om markedsaktørene forsøker å kunne kjøpe og selge samtidig for å kunne dra nytte av risikofri fra budspørsmål, eksisterer slike ideelle situasjoner sjelden i aksjer eller aksjeopsjoner som ikke er ekstremt væske. Mesteparten av tiden slutter markedsmakere med aksjer eller aksjeopsjoner og utsetter dem for retningsrisiko. Eksempel. Market Maker John kjøper XYZ May30Call alternativ fra en selger for 0.80. Hvis XYZ-aksjen faller før Market Maker klarer å finne en kjøper for det, står Market Maker John for å tape penger da anropsalternativet faller i pris. Markedsførere beskytter seg mot retningsrisiko gjennom sikring og fleksibel bruk av syntetiske posisjoner. En Market Maker sikrer sin beholdning ved å kjøpe eller selge ekstra aksjer eller aksjeopsjoner for å oppnå en posisjon der aksjer og opsjoner faller så mye som den andre stiger for å opprettholde den totale verdien av kontoen. Dette kalles en Delta-nøytral posisjon. En markedsmakers posisjoneringsstrategi, spesielt i å lage markeder for aksjeopsjoner, er ekstremt kompleks og krever til den andre beregningen og gjennomføringen. Det er på grunn av denne kompleksiteten i å balansere alle slags risikoer at noen nye markedsmakere faktisk mister penger til markedet til tross for alle rettighetene til å være Market Maker. Risiko at markedsmakere står overfor markedsmakere for aksjeopsjoner trading står overfor 6 former for risiko som faktisk alle opsjonshandlere står overfor. 1. Retningsrik risikofaktorrisiko Retnings - eller Deltarisiko er risikoen for at en aksjeopsjonspris vil vende mot markedsmesteren når den underliggende aksjevarianten endres. En Market Maker konsekvent forsøker å sikre denne risikoen ved å gå Delta-nøytral. 2. Gamma Risk Gamma risiko er risikoen for at deltaverdien av et aksjeopsjon kan endres over tid. Dette truer konsekvent å tippe en Market Makers sensitiv Delta-Neutral posisjon for å bli positiv eller negativt delta, og dermed utsette en Market Maker for retningsrisiko. Gamma risiko kan overvinnes ved å ta Gamma Neutral Positions. 3. Volatilitetsrisiko En økning i implisitt volatilitet i markedet øker den ekstrinsiske verdien av aksjeopsjoner, mens en reduksjon i underforstått volatilitet reduserer den ekstrinsiske verdien av aksjeopsjoner. Dette kalles Vega-risikoen. Markedsførere som har en beholdning av aksjeopsjoner, kan opprettholde et tap dersom implisitt volatilitet reduseres. 4. Tidsreduksjon Risikostid Forfall eller Theta-risiko er når aksjeopsjonsprinsippet reduseres etter hvert som utløpsdatoen trekker nærmere, selv om den underliggende aksjen ikke beveger seg. En markedsfører med en beholdning av lange aksjeopsjoner kan opprettholde et tap over tid, selv om den underliggende aksjen ikke beveger seg. 5. Renterisiko Aksjeopsjoner, spesielt langsiktige, påvirkes noe av renteendringer. Denne endringen, selv om den er ubetydelig for de fleste opsjonshandlere, er viktig for markedsaktører som har svært stor beholdning av aksjeopsjoner. Denne risikoen er representert av Options Rho. 6. Utbytte Risiko Utbytte som er oppgitt, reduserer anskaffelsesverdien som innkjøpsmottaker, mottar ikke utbyttet. Slike risikoer sikres vanligvis av Market Makers ved å kjøpe den underliggende aksjen før utbyttedeklarasjonen. Utbyttet mottatt sikres deretter mot nedgangen i opsjonsverdien. I motsetning til uavhengige opsjonshandlere kan Market Makers ikke selge sine beholdninger av aksjeopsjoner rett og slett fordi de vet at disse aksjeopsjoner skal gå ned i verdi på grunn av noen av de ovennevnte risikoene, derfor er sikring en så viktig ferdighet til Market Makers. Hvordan blir en markedsmaker Du kan bare bli markedsmaker ved å bli med i et av Market Maker-firmaene som Goldman Sachs eller gjennom et clearingbyrå eller meglerfirma som er medlem av NASDAQ. De fleste bedrifter gir jobbopplæring og krever at søkere har minst følgende kriterier. 1. En bachelorgrad 2. Utmerkede numeriske og analytiske ferdigheter. De fleste markedsmakervirksomheter har også opptaksprøver for å sikre at søkerne har de nødvendige numeriske og analytiske ferdigheter. Faktisk, å være en markedsfører krever mye mer enn bare å være god med tall, da det også krever ekstraordinær mental styrke til å være markedsfører. En annen måte å bli Market Maker er ved å eie en trading pit i NASDAQ eller LSE selv. noe som er utenfor rekkevidde for de fleste individer. Market Maker Spørsmål
Comments
Post a Comment